2月经济数据点评:这个春天有点冷,基建仍是救命草

2015年03月13日 14:54
来源: 腾讯财经  

1-2月份工业增加值同比增长6.8%,较去年12月份下降1.1个百分点;环比增速回落至0.45%,这也是自2011年以来同期的最低增速,即使考虑了春节因素,也表明工业增速恢复力度明显不足。采矿业和制造业增速下滑是2月份工业增速下滑的主因,其中制造业增速下滑至数据公布以来最低。从影响因素看,元旦及春节假期导致前两个月工作日仅38天,并且由于下游销售需求端疲软,一些钢铁、煤炭等工厂提前放假,造成有效工作天数更少;而前两个月发电量增速仅1.9%,增速保持低位也预示工业增速疲软,再加上制约我国工业的长期因素如产能严重过剩、经济结构趋向调整转型、要素成本上升等等都没有根本性变化,工业整体扩张低位应该是常态。

固定资产投资继续回落,主要受制造业投资放缓以及地产投资拖累影响,基建投资保持稳定增长。为稳定住房需求,预计房地产的财税和去行政化措施不久将会推出,但短期看地产投资仍将继续下滑。1-2月份固定资产投资完成额累计增速13.9%,较2014年全年增速下降1.8个百分点,为近13年来最低,累计增速连续7个月回落。基建投资保持稳定增长,基础设施建设投资完成额1-2月份增速20.79%,较2014年全年增速回升0.5个百分点,比去年同期回升2个百分点。房地产投资增速小幅回落,保持低位增长。房屋新开工面积、商品房销售面积和土地购臵面积累计增速较去年同期均大幅下滑。制造业投资增速回落,从去年8月较快下滑、9月反弹、10月份重现下滑、11月又回升、12月稳定,2015年开年又回落,制造业仍显著低迷。

社会消费零售总额增速回落,自04年以来首次累计增速降到10%水平,地产销售低迷以及油价下跌导致石油制品类消费回落是重要原因。

经济开局下行压力加大:工业低迷,投资持续回落,地产销售低位增长,消费下滑。虽有季节性因素,但资金跟不上、内需疲软是主因,经济保“7%”底线已有压力。往后看,货币政策还有空间,降准概率提高,但市场传言的N万亿QE概率不大,加强政策性银行的第二财政地位仍会成为政府的可能选择,类似以PSL方式通过国开行直接释放资金的方式今年可能重演,这可以纳入广义财政概念,预计今年广义财政支持方向或重在水利、铁路等基建、棚改、消费和结构性减税方面


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